رابطه بین تورم ، قیمت نفت خام و بازارها چیست؟پیچیده است

تورم ، افزایش نرخ بهره و قیمت خام باعث کاهش بازار در بازارهای سهام و اوراق بهادار در سطح جهان شده است. کمبود نظرات در ارتباط با نرخ بالا تورم/بهره با سطح پایین بازار وجود ندارد. اما آیا رابطه منفی به همان اندازه که فکر می کنیم ساده است؟آیا می تواند جایی برای ظرافت وجود داشته باشد

توسط آنیل سارین ET همکار آخرین به روز شده: 24 اوت 2022 ، 09:01 PM IST این اخبار را به اشتراک بگذارید بستن اندازه فونت

• ABC کوچک
• ABC طبیعی
• ABC بزرگ

بستن

پس از گذشت نزدیک به دو سال مهمانی در بازارهای جهانی سهام ، شش ماه گذشته پاتوق ضرب المثل بوده است! اگر بازارهای بیش از حد ارزشمند "وام از آینده" باشند ، اصلاحات دردناک باید بازپرداخت آن بدهی باشد. سوال اینجاست که آیا ما هنوز حق الزحمه خود را پرداخت کرده ایم؟

تورم ، افزایش نرخ بهره و قیمت خام باعث کاهش بازار در بازارهای سهام و اوراق بهادار در سطح جهان شده است. کمبود نظرات در ارتباط با نرخ بالا تورم/بهره با سطح پایین بازار وجود ندارد. اما آیا رابطه منفی به همان اندازه که فکر می کنیم ساده است؟آیا می توان جایی برای ظرافت داشت؟بهترین راه برای پاسخ به این سؤالات ، مطالعه قسمت های گذشته تورم و شعله ور خام و تأثیر آنها در بازارها است. بیایید با تورم شروع کنیم.

تورم و عدالت ما داده ها را در مورد بازار سهام ایالات متحده و همبستگی آن با تورم CPI در 53 سال مورد تجزیه و تحلیل قرار دادیم ، که شامل دهه 70 وحشتناک بود که شوک قیمت نفت و اقتصادهای اژدر شده راکشی. تورم بین سالهای 1970 و 1982 به طور متوسط 7. 8 درصد بود. با کمال تعجب ، شاخص های ایالات متحده به همان اندازه که فکر می کردیم رنج نمی برد. شاخص S& P500 در طی آن دوره با 3. 3 درصد سالانه افزایش یافت - افزایش ناچیز اما هنوز هم بازده مثبت در برابر شانس های سنگین. پس از سال 1982 ، تورم بیشتر خوش خیم باقی مانده است و منجر به بازده سالانه 9. 5 درصد در سهام ایالات متحده می شود. این با تورم پایین - پایان نامه ارزیابی سهام بالا سازگار است.

با این حال ، دوره ای از 1989-1993 وجود داشت که تورم بار دیگر به 4. 1 ٪ رسید. اما به جای سقوط ، بازار ایالات متحده در این دوره 11 درصد سود سالانه را به دست آورد. چگونه این موضوع را توضیح می دهد؟من حدس می زنم به راحتی می توان گفت که پیوند بین تورم بالا و بازده منفی چندان ساده نیست.

رابطه بین تورم هند و بازار سهام آن نیز به همین ترتیب پیچیده است. دوره هایی (11-08 سال سالانه) بود که تورم شتاب می گرفت و شاخص Nifty در حال کاهش بود (همانطور که انتظار می رفت)، اما در طول سال 06 تا 07، تورم فزاینده با افزایش Nifty مواجه شد. همچنین مواردی وجود داشت که هم تورم و هم تورمشاخص خوب، کشویی بودند. در منفی 5 درصد، همبستگی آماری بین تورم و حرکت شاخص Nifty ناچیز است. اما از لحن هشداردهنده بحث های رسانه ای پیرامون تورم، این را حدس نمی زنید.

نفت خام و بازارهای سهام روایت بازار نزولی از تأثیر قیمت بالای نفت بر بازارهای سهام نیز کاملاً متناقض است. هند به دلیل وابستگی به واردات، در برابر شوک های قیمت نفت آسیب پذیر است. اما داده های 15 سال گذشته نشان می دهد که همبستگی مثبت 57 درصدی بین حرکات Nifty در مقابل تغییر قیمت نفت وجود دارد. هنگامی که به تجربه ایالات متحده نگاه می کنیم، دوباره یک همبستگی مثبت حدود 37 درصدی بین افزایش نفت خام و بازارهای سهام وجود دارد. این باور مفسرانی را که بازارهای ضعیف تر را به دلیل افزایش قیمت نفت پیش بینی می کنند، سخت می کند.

نرخ بهره در مقابل سهام افزایش نرخ ها به ارزش گذاری ها آسیب می رساند و قیمت سهام را پایین می آورد. هزینه های استقراض بالاتر باعث کاهش سودآوری شرکت ها و تضعیف تقاضای مصرف می شود. اساساً افزایش نرخ ها برای بازارها بد است. مجدداً، ما داده های تجربی بازار ایالات متحده را بررسی کردیم تا تأثیر واقعی را مشخص کنیم و دریافتیم که همبستگی بین افزایش بازده اوراق قرضه 10 ساله (نمایشی برای افزایش نرخ های بهره) و بازده S& P 500 مثبت 14 درصد است.

تجربه هندی ها تفاوتی نداشت. بین سال های 2003 تا 2007، بازده اوراق قرضه و Nifty پشت سر هم افزایش یافت، در حالی که هر دو در طی سال های 2015-2016 کاهش یافتند - در تضاد کامل با این تصور رایج که نرخ های بهره و بازده سهام در جهت مخالف حرکت می کنند. از نظر آماری همبستگی مثبت 42 درصدی بین این دو وجود دارد. این باید ما را به فکر وادار کند. استراتژی مخالف پذیرش کلیشه ها ممکن است گزینه ساده تر به نظر برسد، اما ارزش آن را دارد که به سناریوهای جایگزین نیز نگاه کنیم. هند در حال افزایش سرعت است در حالی که بیشتر اقتصادهای جهانی در حال کاهش هستند. علیرغم تورم بالا، نفت خام و غیره، بازارهای سهام در طول تاریخ بهترین بازدهی را داشته اند. سرمایه گذاران باید سر و صدا را پشت سر بگذارند و عاقلانه انتخاب کنند.

(آنیل سارین CIO در Centrum PMS است)

(سلب مسئولیت: نظرات بیان شده در این ستون مربوط به نویسنده است. حقایق و نظرات بیان شده در اینجا منعکس کننده نظرات www. economictimes. com نیست.)

ادامه خبر را در

(آخرین اخبار بازار Sensex و Nifty Track، نکات مربوط به سهام و توصیه های تخصصی در ETMarkets چه چیزهایی را متحرک می کند. همچنین، ETMarkets. com اکنون در تلگرام است. برای دریافت سریع ترین هشدارهای خبری در مورد بازارهای مالی، استراتژی های سرمایه گذاری و هشدارهای سهام، در فیدهای تلگرام ما مشترک شوید.)

برای دریافت به روزرسانی های روزانه بازار و اخبار کسب وکار زنده، برنامه The Economic Times News را دانلود کنید.