cryptocurrency و ظهور CBDC

از اواخر سال 2020 تا اوایل سال 2021 ارزهای رمزنگاری شده ("رمزنگاری") محبوبیت و قیمت را افزایش داده اند و باعث افزایش علاقه به فضا می شوند. با این حال ، فقدان اتخاذ جریان اصلی به ما مکث می کند و این سؤال را ایجاد می کند که "چرا؟"چرا دوباره علاقه زیادی به Cryptos وجود دارد و چرا سرمایه گذاران راحت در ابتدای سال 2021 نسبت به ابتدای سال 2020 به اندازه 6 برابر بیت کوین پرداخت می کنند؟هنگام بررسی انفجار در محبوبیت cryptocurrency ، ما روی سه راننده ممکن تمرکز می کنیم: افزایش سریع در پس زمینه نقدینگی جهانی ، کاهش موانع خرید رمزنگاری و سرانجام تغییر روایت ارزهای رمزنگاری شده از یک مبادله به یک فروشگاه ارزشبشراین تغییر روایت به دلیل وجود دو مورد استفاده مجزا برای ارزهای رمزپایه رخ داده است: یک دارایی دیجیتال و یک ارز دیجیتال. از زمان انتشار مقاله ما در سال 2018 ، ما شاهد یک شکاف در فضای رمزنگاری هستیم. جامعه خصوصی بیشتر در مورد دارایی/فروشگاه دیجیتال از طرف ارزش تراز شده است ، و دولت ها روی قطعه معامله/ارزی کار می کنند.

در سال 2020 بزرگترین محل اقامت بانک مرکزی در تاریخ مشاهده شد. در ایالات متحده ، فدرال رزرو به دلیل تأثیر بیماری همه گیر Covid ، فقط در 3 ماه 3. 5 دلار به ترازنامه خود اضافه کرد و در نتیجه نقدینگی بسیار بالایی برای بازارها ایجاد کرد. این پس زمینه نقدینگی بالا به این معنی است که دلار زیادی به دنبال مکان هایی برای رفتن هستند. در مجالس مشترک ، این بدان معنی است که مردم برای بازده/بازگشت "به" می رسند ". برای انجام این کار ، مردم بیشتر به سمت منحنی خطر/پاداش می روند. برای یک سرمایه گذار معمولی ، این ممکن است به معنای 70 ٪ اختصاص یافته به سهام و نه 60 ٪ باشد. ما معتقدیم که بازده سهام عدالت اخیر همراه با چند برابر با ارزش گذاری بالا باعث شده است که برخی از سرمایه گذاران از آنجا دور شوند و موقعیت هایی را در کلاس های دارایی های خطرناک مانند رمزنگاری در نظر بگیرند. از زمان انفجار Cryptos در آگاهی عمومی در سال 2017 ، سرمایه گذاری در Crypto از یک ماجراجویی جزئی در فناوری و تنظیم مالی به سادگی بارگیری یک برنامه در تلفن شما و پیوند دادن حساب بانکی یا کارت اعتباری رفته است. شرکت هایی مانند Square ، Robinhood ، Cashapp و حتی PayPal Cryptos Select را اجرا کرده اند و به این دارایی های غیر سنتی اجازه می دهند تا به میلیون ها سرمایه گذار بالقوه که قبلاً مایل به عبور از موانع مورد نیاز بودند ، برسند.

علاوه بر این ، خوش بینی در فضای رمزنگاری از زمان انتشار آخرین مقاله ما دستخوش تغییر روایت شده است. پیش از این ، بیشتر تمرکز روی استفاده از ارزهای رمزپایه به عنوان یک روش دیجیتالی برای انتقال ارزش - یعنی به عنوان یک ارز بود. ما برخی از مزایای رمزنگاری ها در آن منطقه را در آخرین مقاله خود بررسی کردیم ، بنابراین ما در اینجا دوباره آن را دوباره دوست نخواهیم داشت. این لفاظی کاهش یافته است ، و جای خود را به احساسات مکرر می دهد که بیت کوین "طلا دیجیتال" است. اگر ارزش گذاری یک سرویس انتقال ارز/ارزش آنلاین دشوار است ، صبر کنید تا یک نفر سعی کند "فروشگاه دیجیتالی ارزش" مانند خود بازارهای بیت کوین را امروزه قیمت گذاری کند."ذخیره ارزش" در این زمینه به چه معنی است. چه مقدار ذخیره می شود؟ممکن است بررسی معادل زندگی واقعی مفید باشد: طلا. کاربردهای فیزیکی برای طلا تقریباً 55 ٪ از کل تقاضای من را تشکیل می دهد ، با باقی مانده از سرمایه گذاران یا بانک های مرکزی. بنابراین ، بیت کوین در تلاش است تا 45 ٪ تقاضا را که بدون ارتباط II به خصوصیات فیزیکی طلا است ، ضبط کند. از نظر ما بسیار دور است که تعیین کنیم که آیا این امکان پذیر است ، اما طرفداران بیت کوین عاشق مقایسه هستند و خاطرنشان می کنند که بیت کوین حتی از طلا کمرنگ تر است. اگر بیت کوین بتواند مقدار مرتبط با کالاها را از کاربردهای اساسی آنها جدا کند ، واقعاً می تواند به یک فروشگاه دیجیتالی با ارزش تبدیل شود.

رمزنگاری به عنوان یک دارایی دیجیتال

سه سال پیش ، هنگامی که ما در مورد پتانسیل موجود در فضای cryptocurrency نوشتیم ، به طور خلاصه به پتانسیل های مختلف کیکسیوتیک برخی از پروژه ها اشاره کردیم. تا امروز به جلو بروید ، و ما به اتفاق آرا می توانیم بگوییم ، حداقل از دیدگاه فنی ، "خیلی تغییر نکرده است."Crypto هنوز یک فضای حاشیه ای است ، و اگرچه ممکن است افراد بیشتری از آن شنیده باشند ، و احتمالاً حتی کمی نیز دارند ، اما تعداد کمی از آنها به طور مرتب یا اصلاً از آن استفاده می کنند. استفاده محدود از رمزنگاری به قدردانی قیمت آن آسیب نرساند. پروژه های سوداگرانه هنوز علاقه زیادی به سرمایه گذار دارند. انواع پروژه هایی که به دنبال ایجاد تغییرات بزرگ و شکل دهی صنعت هستند ، هنوز هم در اوایل توسعه هستند و تعداد کمی از آنها نمونه های اولیه کار را انجام داده اند. قول دائمی Crypto مبنی بر تغییر بزرگ در گوشه و کنار هنوز در سال 2021 صادق است. این طرز فکر به فرزندخواندگی بیشتر تبدیل می شود - CME اعلام کرده است که آنها آینده را برای یک رمزنگاری دوم ، اتریوم راه اندازی می کنند. Grayscale Bitcoin Trust (Ticker GBTC) ، یکی از معدود وسایل نقلیه مصوب SEC برای سرمایه گذاری Cryptocurrency موجود در بورس های سنتی ، در طی چند ماه گذشته شاهد پذیرش انفجاری بود و قصد دارد محصولات مشابهی را برای سایر ارزهای رمزنگاری محبوب از بین ببرد. درک میل Grayscale برای گسترش آسان است. در یک مقطع ، تقاضا برای GBTC به حدی بود که اعتماد 45 ٪ بالاتر از ارزش دارایی خالص معامله می شد. به عبارت دیگر ، سرمایه گذاران (خرده فروشی یا در غیر این صورت) مایل بودند 45 ٪ حق بیمه را برای قرار گرفتن در معرض بیت کوین بپردازند ، فقط به این دلیل که GBTC یک وسیله نقلیه راحت تر بود. در 8 فوریه ، مشخص شد که تسلا 1. 5 میلیارد دلار از ترازنامه خود را به بیت کوین تبدیل کرد.

علاوه بر این ، ما شاهد موقعیت های عمده ای هستیم که توسط شرکت های سرمایه گذاری افتتاح شده است: MassMutual 100 میلیون دلار خریداری کرده و صندوق پرچین Skybridge در اواخر سال گذشته 300 میلیون دلار خریداری کرده است. اینها نوع اقدامات شرکتی برای چشم پوشی به جلو است. هرچه بیشتر و بیشتر مؤسسات ، بیت کوین یا سایر ارزهای رمزنگاری شده را به ترازنامه خود اضافه می کنند ، فشار بیشتری به رقبا وارد می کند تا همین کار را انجام دهند. علاوه بر شوک برچسب از این تعادل های بزرگ ، شگفت آور ترین بخش برای ما این است که شرکت ها قبل از اینکه مقررات رمزنگاری بسیار پیش بینی شده از بین بروند ، سرمایه گذاری های خود را انجام داده اند. مقررات جارو ، گرچه در این مرحله در نقشه راه نیست ، مطمئناً می تواند فضای رمزنگاری را فلج کند. یکی از زمینه هایی که با چالش های نظارتی روبرو نخواهد شد ، اگرچه ممکن است چالش های ادراک عمومی باشد ، ارزهای دیجیتال بانک مرکزی (CBDC) خواهد بود. CBDC ها یک منطقه مورد علاقه نوظهور هستند و ویژگی های بسیاری را با ارزهای رمزنگاری سنتی به اشتراک می گذارند. این احتمال وجود دارد که بدون اینکه رمزنگاری های سنتی این مفهوم را اثبات کنند ، ما شاهد علاقه بانک مرکزی برای صدور ارز دیجیتالی خود بومی خود نخواهیم بود.

CBDCS

نگاهی گذرا به ارز دیجیتال بانک مرکزی.

1. ارز دیجیتال بانک مرکزی چیست؟

CBDC ها به طور طبیعی ارزهای دیجیتالی هستند که مستقیماً توسط بانک مرکزی صادر می شوند که به نوعی در یک blockchain معامله می کنند. این امر باعث می شود كه همسالان معاملات همسالان را كه توسط ارزهای رمزنگاری شده پیش بینی می شود و نیاز به شخص ثالث مانند بانك را برطرف كند. به عنوان نمونه ، فدرال رزرو دلارهای دیجیتالی آمریکا صادر می کند. بانک های مرکزی حدود یک دهه است که با برخی از کشورها مانند چین و باهاما در حال بررسی این نوع پول هستند ، که قبلاً CBDC را مستقیماً به شهروندان صادر می کردند. CBDC ها شبیه به ارزهای رمزپایه هستند ، به این ترتیب که هر دو CBDC و رمزنگاری قرار است مانند پول نقد دیجیتال عمل کنند. با این حال ، هر دو گزینه محدودیت های مربوطه را دارند. قیمت های رمزنگاری بی ثبات هستند که ارزش آنها را به عنوان واسطه مبادله مهار می کند و CBDC ها که توسط یک بانک مرکزی صادر می شود ، از تمام مزایای حفظ حریم خصوصی پول نقد برخوردار نخواهد بود.

2. چرا مصرف کنندگان و دولت ها CBDC را می خواهند؟

چند مورد استفاده متفاوت برای تصویب CBDC مصرف کننده وجود دارد ، و ما قبلاً تجدید نظر از ویژگی های مبادله ای همسالان مانند پول نقد را بیان کرده ایم اما موردی که هنوز در مورد آن بحث نکرده ایم ، جنبه ورود مالی است. از جدیدترین FDIC "How America Banks" III ، حدود 5. 4 ٪ از خانوارهای آمریکایی - یا 7. 1 میلیون نفر - بی پناه هستند. دلایل اصلی ذکر شده این است که "به اندازه کافی برای برآورده کردن حداقل نیازهای تعادل" ، "به بانک ها اعتماد نکنید" ، و "اجتناب از یک بانک به من حریم خصوصی بیشتری می بخشد". این 7. 1 میلیون خانوار به طور موثری از اقتصاد الکترونیکی قفل شده اند و باید به یک سیستم بانکی سایه پرهزینه تر و کارآمدتر اعتماد کنند. اگرچه CBDC ها برای مشکلات بدون بانک یا کمبود دریایی درمان نمی شوند ، اما به مصرف کنندگان این امکان را می دهد که در کانال های عادی معامله کنند.

همه گیر COVID-19 برخی از مشکلات مربوط به گردش پول سنتی و چگونگی محدودیت تجارت را در هنگام کاهش سرعت پول نشان داد. صدور CBDC ممکن است به کاهش بحران های نقدی که در سال گذشته در کشورهای توسعه یافته دیدیم کمک کند اما اغلب در کشورهای نوظهور و در حال توسعه رایج است. این "روش جدید برای پرداخت" احتمالاً باعث افزایش استحکام سیستم مالی می شود. دلیل دیگر ممکن است بانکهای مرکزی بخواهند CBDC را صادر کنند ، ساده سازی و تقویت ابزارهای سیاست پولی آنها است. این منطقه ، اگرچه احتمالاً جالب ترین آنهاست ، اما در حال حاضر نامشخص ترین و به شدت مورد بحث است.

3. نگرانی های اصلی در مورد صدور CBDC چیست؟

دو خطرات ، جدا از نگرانی های مربوط به حریم خصوصی که در بالا به آن اشاره کردیم ، که می خواهیم آن را برجسته کنیم واسطه گری بالقوه بانک تجاری و CBDC هایی هستند که به عنوان یک دارایی امن و ایمن عمل می کنند که منجر به اجرای بانک های تجاری سنتی می شود. بانکهای تجاری ایالات متحده بازیگران اصلی در رشد عرضه پول از طریق وام های محتاطانه هستند و سپرده های مورد نیاز برای تأمین بودجه این وام را با ارائه علاقه به مصرف کنندگان و همچنین سایر خدمات مرتبط با معامله جمع می کنند. اگر بانکهای مرکزی به طور مستقیم CBDC ها را به مصرف کنندگان ارائه دهند و آنها بتوانند به راحتی جابجا شوند ، نیاز به بانک های تجاری را از دیدگاه مصرف کننده کاهش می دهند. در همین راستا ، اگر CBDC در مقایسه با پول تجاری یک دارایی بدون خطر در نظر گرفته می شد ، این احتمال وجود دارد که بانک های تجاری در مواقع استرس ، در سپرده های خود را به CBDCS ببینند. هر دو خطرات می توانند سیستم بانکی فعلی را بی ثبات کنند و بانکهای مرکزی با دقت در نظر دارند که چگونه این خطرات را کاهش دهند. من

نتیجه

در پایان روز ، ما از سرعت آهسته توسعه تکنولوژیکی در فضای blockchain و ابزار ابزار بسیار ناامید شده ایم. اما ، از دیدگاه دیجیتال و CBDC ما نمی توانیم تحت تأثیر قرار بگیریم. منظره کلان به شکلی تغییر کرده است که خنثی کردن آن دشوار خواهد بود. شرکت های Fortune 500 به طور فعال در حال تعویض دلار برای بیت کوین در ترازنامه خود هستند و بانک های مرکزی شروع به دیدن جذابیت ارزهای دیجیتال بر روی دلار سنتی "دیجیتال" می کنند. دیدن شرکت ها این تعویض ترازنامه بیانیه ای برای دولت ها است که سیستم فعلی دیگر به نفع آنها کار نمی کند. آنها ترجیح می دهند خطر و نوسانات مرتبط با بیت کوین را نسبت به مدیریت ضرر تضمین شده نزدیک خرید که با نگه داشتن دلار همراه است ، فرض کنند. ما فکر می کنیم CBDC ها روشی قانع کننده برای معامله در آینده و کاهش اصطکاک موجود در سیستم ارائه می دهند. ما به اندازه کافی اطمینان نداریم که بگوییم آنها در کوتاه مدت مورد پذیرش قرار می گیرند یا به طور گسترده ای پذیرفته می شوند ، اما خلبانان بانک مرکزی ، پروژه های تحقیقاتی و علاقه عمومی به مفاهیم به سرعت در حال افزایش هستند. خیلی زود است که بگوییم پیامدهای این پروژه ها به طور کلی بر ارزهای رمزنگاری شده یا بازارهای مالی چه خواهد بود ، اما حرکت در آن جهت ، هرچند آهسته ، سیگنال برای جهانیان است که دولت ها برای پیشرفت و توسعه باز هستند.