سرمایه گذاران می گویند ، فدرال رزرو به لطف تورم ناشی از حرص و طمع شرکت ها ، نرخ بالایی را حفظ می کند

(بلومبرگ) - براساس آخرین نظرسنجی Bloomberg از سرمایه گذاران حرفه ای و خرده فروشی ، افزایش سود شرکت ها بخش بزرگی از مشکل تورم است و بالا نگه داشتن نرخ بهره بهترین راه برای تقویت آنهاست.

حدود 90 ٪ از 288 پاسخ دهنده در یک بررسی پالس در بازار گفت: شرکت های هر دو طرف اقیانوس اطلس از زمان شروع همه گیر در سال 2020 ، قیمت های خود را بیش از هزینه های خود افزایش داده اند. تقریباً چهار از پنج نفر گفتند که سیاست های پولی تنگ درست استراهی برای مقابله با تورم با سود.

یکی از بدترین دوره های تورم در ده ها سال ، جستجوی توضیحات را ایجاد کرده است-با زنجیره های عرضه شکسته ، دولت های بزرگ هزینه و افزایش دستمزدها همه مقصر مقصر است. اما افزایش نشانه های شرکت ها یکی دیگر از دلایل بالقوه دیگری است که سزاوار توجه است و اکنون در حال بدست آوردن آن است.

بیشتر بخوانید: ایزابلا وبر در مورد تجدید نظر در مورد آنچه باعث تورم می شود توضیح می دهد

حاشیه ها در سالهای اولیه همه گیر افزایش یافته و از آن زمان تاکنون از نظر تاریخی زیاد کنوانسیون را نادیده گرفته اند. این دو سؤال اساسی ایجاد می کند: آیا سود چاق تر به تورم کمک می کند ، و اگر چنین است ، چه کاری باید در مورد آن انجام شود؟این بخشی از بحث گسترده تر در مورد اینکه آیا انواع مختلف فشارهای قیمت به جای پاسخ یک اندازه متناسب با نرخ بهره بالاتر ، به ابزارهای مختلفی برای پرداختن به آنها نیاز دارند.

شرکت کنندگان در نظرسنجی پالس MLIV تا حد زیادی این نظر را نشان می دهند که سفت شدن پولی توسط بانکهای مرکزی پاسخ مناسب به افزایش قیمت سود است. حدود یک چهارم مخالف بودند ، و راه حل های جایگزین از جمله استفاده از نرخ مالیات شرکت ها در برابر گودرهای قیمت و قوانین سخت تر ضد انحصاری ارائه می دهند.

حدود 67 ٪ از پاسخ دهندگان گفتند که بخش خرده فروشی فرصت طلب ترین قیمت گذاری را در طول بیماری همه گیر مشاهده کرده است. صنعت انرژی با تقریباً یک ششم آرا ، یک ثانیه دور به دست آمد. این یافته ها ممکن است این واقعیت را نشان دهد که مردم بیشتر از کالاهای بلیط بزرگتر کالاهای مصرفی را خریداری می کنند ، بنابراین احتمال دارد که هنگام پرش قیمت ها متوجه شوند-ایده ای که به عنوان "فرکانس برخورد" شناخته می شود. "

شرایط منحصر به فرد از همه گیر-محدودیت های شدید عرضه ، و به دنبال آن ، پشت سر هم بی سابقه ای از تقاضای محرک ناشی از محرک-در پشت گسترش حاشیه سود ، که در ایالات متحده 70 سال به اوج خود رسیده است ، نهفته است.

به گفته اکثر پاسخ دهندگان نظرسنجی ، که انتظار دارند حاشیه در جمع باشد ، به جایی که قبل از Covid در آنجا بودند ، بعید به نظر می رسد که ثابت شود.

نظریه اقتصادی استاندارد معتقد است که حاشیه سود "معنادار" است-به عبارت دیگر ، آنها تمایل دارند که به سطح عادی برگردند. قرار است اینگونه کار کند: صنعتی با سود بالا باید ورودی های جدیدی را به خود جلب کند و افزایش رقابت باعث کاهش حاشیه ها می شود.

اما واقعیت بی رحمانه از مطابقت خودداری کرده است. حاشیه ها قبل از همه گیر افزایش یافته بودند ، و اکنون حتی بیشتر از این هستند.

نظریه های مختلفی به دنبال توضیح این موضوع بوده اند که چرا این اتفاق افتاده است. ایزابلا وبر ، اقتصاددان در دانشگاه ماساچوست آمرست ، استدلال می کند که بخش اعظم تورم اخیر ایالات متحده "تورم فروشندگان" است که ناشی از توانایی بنگاه های غالب در بهره برداری از موقعیت انحصاری خود به منظور افزایش قیمت است. وبر خاطرنشان می کند که "تنگناها می توانند قدرت انحصار موقت را ایجاد کنند که می تواند آن را برای افزایش قیمت ها نه تنها برای محافظت بلکه برای افزایش سود ، ایمن کند."

Paul Donovan ، اقتصاددان ارشد جهانی در UBS AG ، از این امر به عنوان "تورم با سود" یاد می کند-شرکت هایی که از پوشش قیمت های گسترده ای استفاده می کنند تا قیمت های خود را بیشتر از آنچه که باید افزایش دهند-و از نظر محاوره ای بیشتر این ایدهبه عنوان "حریص" شناخته می شود. "

با این حال ، اگر بنگاه ها از انحصارها برای بالا بردن حاشیه خود استفاده کرده اند ، برچسب گذاری شده است ، آنها می توانند خیلی زیاد آنها را پایین بیاورند. چه کسی می خواهد بلافاصله پس از افزایش ، به خودشان کاهش دستمزد بدهد؟

حاشیه ها شروع به سقوط از اوج خود می کنند ، زیرا شرکت ها از تجارت در مقابل حجم بازپرداخت می کنند ، اما آنها به طور قابل توجهی بالاتر از سالهای پیش از کار هستند.

این به خوبی می تواند به نفع برخی از سهام باشد. در پاسخ به این سؤال که چه نوع سهام از تورم سود سود بیشترین سود را دارد ، تقریباً سه چهارم از پاسخ دهندگان برای شرکتهای دارای قدرت قیمت گذاری قوی تصمیم گرفتند. منطق در اینجا این است که تا زمانی که یک واکنش شدید در برابر انحصارها یا الیگوپلی ها به درستی انجام نشود ، صاحب شرکت هایی است که می توانند بیشترین سوء استفاده را از پس زمینه تورمی سوء استفاده کنند.

در نهایت "حریص" به گفته اکثریت پاسخ دهندگان نظرسنجی ، به احتمال زیاد منجر به تورم چسبنده طولانی نمی شود.

تنها 10 ٪ گفتند که بیش از پنج سال طول خواهد کشید تا نرخ اصلی تورم قیمت مصرف کننده ایالات متحده به میانگین پایدار حدود 2 ٪ برگردد. بیش از نیمی از تورم حساب در طی دو سال به 2 ٪ سطح باز می گردد-مطابق با نمای بازار ، بر اساس نرخ دو ساله فعلی در حدود 2. 1 ٪.

بنابراین چه کاری می تواند به طور خاص برای افزایش تورم سودآوری انجام شود؟24 ٪ از پاسخ دهندگان نظرسنجی که اعتقاد ندارند سیاست پولی محکم تر است ، پاسخ با گزینه های متفکرانه ارائه شده است.

از جمله پیشنهادات مکرر ، اجرای بهتر قوانین ضد انحصاری در مورد ادغام ، همراه با سایر تلاش ها برای تحریک رقابت بیشتر بود. پشتیبانی از مالیات های بالاتر شرکت ها ، به طور بالقوه شامل هزینه های بادآورده در مناطقی که قیمت گذاری قیمت آن مشخص شده است ، وجود دارد."مالیات آنها به Oblivion" یک توصیه صریح بود.

تورم با تشدید نابرابری ، نارضایتی می کند. هنگامی که پس انداز همه گیر کاهش یافت که نارضایتی پتانسیل قارچ را دارد ، و ماه عسل سود شرکت ها احتمالاً با آینده ای بسیار چالش برانگیز و تنظیم شده روبرو خواهد شد. در این حالت ، سیاست پولی محکم تر می تواند کمترین نگرانی آنها باشد.

MLIV Pulse یک بررسی هفتگی از خوانندگان اخبار بلومبرگ در ترمینال و آنلاین است که توسط تیم Live Markets Bloomberg انجام می شود ، که همچنین یک وبلاگ MLIV را در ترمینال اجرا می کند. Simon White یک استراتژیست کلان است که برای وبلاگ MLIV می نویسد و همچنین ستون ماکروسکوپ خود را دارد ، مهمترین موضوعات کلان و بازار را با زاویه ای گسترده ، از سر و صدای کوتاه مدت بالا می برد تا تصویر بزرگ را بدست آورد. برای عضویت در ستون ماکروسکوپ ، اینجا را کلیک کنید.

در ساعت 2:45 بعد از ظهر نیویورک به وقت چهارشنبه 14 ژوئن برای یک بررسی فوری MLIV Pulse در ترمینال پس از تصمیم نرخ ذخیره فدرال ، به MLIV وارد شوید.