به هر حال یک سازنده بازار چه کاری انجام می دهد؟این در مورد پل زدن شکاف است

سازندگان بازار معامله گران حرفه ای هستند که به طور معمول در آن طرف معاملات خرده فروشی هستند. و آنها برای ریسک پذیری و تأمین نقدینگی بازار پرداخت می شوند.

توسط مایکل توروی 22 فوریه 2021 3 دقیقه بخوانید

3 دقیقه بخوانید عکس توسط Getty Images

غذای اصلی

• سازندگان بازار واسطه ای هستند - معامله گران حرفه ای که برای ریسک پذیری و تأمین نقدینگی به بازار پرداخت می شوند
• سازندگان بازار با استفاده از الگوریتم های اختصاصی و مدلهای ریاضی درگیر داوری هستند
• اهداف رقیب سازندگان بازار ، بازیکنان نهادی و معامله گران خرده فروشی می توانند یک بازار پر جنب و جوش و رقابتی را ایجاد کنند

بنابراین ، شما تحقیقات خود را انجام داده اید ، وارد سیستم عامل تجارت شده اید ، آن تجارت را انجام داده اید. و برای خرید آن به دکمه سبز ضربه بزنید. یک ثانیه بعد ، از قیمت خود ، از یک پیشنهاد/پیشنهاد در سطح سکه ، پر شده اید.

آن آسان بود. خیلی راحت ، شاید؟از این گذشته ، شما می دانید که آنها در مورد معامله ای که خیلی راحت با آن موافقت شده اند چه می گویند.

نگران نباشید؛این با طراحی استاین بخشی از چیزی است که بازارهای سرمایه مدرن را مایع ، محکم و پویا می کند. و در قلب آن همه سازنده بازار قرار دارد.

بنابراین ، یک سازنده بازار چه کاری انجام می دهد؟

"Market Maker" به نظر می رسد مرموز ، حتی جادویی یا همه قدرتمند-مانند یک استاد عروسکی ، بچه ضرب المثل-با-هر پاسخ یا "شخص پشت پرده" در فیلم کلاسیک فانتزی. چه کسی پشت پرده است؟چه کسی طرف دیگر تجارت شما را می گیرد؟و چرا آنها حاضر به انجام این کار هستند؟از این گذشته ، اگر در حال تجارت هستید که می بینید برنده هستید ، چرا شخص دیگری می خواهد سمت "از دست دادن" را بگیرد؟

بیایید این را کمی باز کنیم. در هر مقطع زمانی مشخص ، ممکن است تعداد دیگری از شرکت کنندگان در بازار - شرکتی و سرمایه گذاران دقیقاً مانند شما - و همچنین مدیران پول ، سرمایه گذاران نهادی و صندوق های پرچین خرید و فروش وجود داشته باشد.

سرمایه گذاری برای بازنشستگی یا خرید بزرگ در جاده؟ممکن است در حال خرید سهام باشید. یا ممکن است شما یک صندوق بخرید ، و آن مدیر صندوق در سهام سرمایه گذاری می کند. از طرف دیگر ، یک مدیر پول حرفه ای ممکن است در حال فروش آن سهام برای تعادل یک نمونه کارها یا به عنوان بخشی از یک تجارت با ارزش نسبی طولانی/کوتاه باشد. یک بازنشسته ممکن است هر ماه چند سهام برای تأمین هزینه های اساسی بفروشد.

و گرچه ممکن است هر یک از این شرکت کنندگان انگیزه ای برای فروش به شما داشته باشد ، اما بعید است که آنها دقیقاً با قیمت و کمیت شما این کار را انجام دهند. این جایی است که سازنده بازار وارد می شود.

سازندگان بازار جادوگران قدرتمند نیستند. آنها فقط کار خود را به عنوان واسطه انجام می دهند - معامله گران حرفه ای که برای ریسک پذیری و تأمین نقدینگی بازار به آنها پرداخت می شوند تا بتوانند ورود و تجارت و تجارت را برای بازرگانان خرده فروشی و نهادی آسان تر کنند. به طور خلاصه ، سازندگان بازار شکاف بین خریداران طبیعی و فروشندگان طبیعی را نشان می دهند.

ابزار سازنده بازار: مدل ها ، الگوریتم ها ، داوری و سرمایه زیادی

چگونه سازندگان بازار تصمیم می گیرند پیشنهادات و پیشنهادات را در کجا قرار دهند؟برای پاسخ ، مهم است که ابتدا مفهوم داوری را بفهمید. Arbitrage خرید و فروش سریع آتش سوزی همان (یا مشابه) چیزهای مشابه در مکانها و بازارها برای گرفتن و بستن ناکارآمدی قیمت است. هنگامی که قیمت دو یا چند اوراق بهادار مرتبط از آن خارج می شود ، داوری ها تا زمانی که این رابطه دوباره به هم نرسد ، می خرند و می فروشند. این روابط قیمت با کمک الگوریتم های اختصاصی ، مدل های ریاضی و نرم افزار تعیین می شود.

اکنون در نظر بگیرید که ده ها سازنده بازار وجود دارد - صدها در برخی از بازارها - در هر مقطع زمانی مشخص هستند. به راحتی می توان فهمید که چرا بازارهای امروز به طور معمول محکم ، عمیق و مایع هستند. در اینجا چند نوع داوری استفاده شده توسط سازندگان بازار برای نگه داشتن امور وجود دارد:

• داوری شاخص - خرید و فروش سبدهای سهام در مقابل اجزای یک شاخص مانند S& P 500 ، برای کمک به نگه داشتن این قیمت ها در صف
• داوری درآمد ثابت - سازندگان و فروشندگان بازاریابی که اوراق قرضه را در برابر رتبه بندی های مشابه و پروفایل های ریسک خریداری و می فروشند ، برای حفظ نرخ بهره (تنظیم شده برای پروفایل های ریسک نسبی)
• نوسانات داوری - سازندگان بازاریابی با استفاده از مدل های قیمت گذاری گزینه های نظری برای سنجش ارزش نسبی (و سطح نوسانات ضمنی) گزینه های موجود در قیمت های اعتصاب و تاریخ انقضا

اگر می خواهید در عمل داوری سازنده بازار را ببینید ، یکی از مکان های خوب برای نگاه کردن در بازارهای گزینه ها است. می توانید مقدار نسبی را در هر زنجیره گزینه در پلت فرم ThinkorSwim® مشاهده کنید (شکل 1 را ببینید).

شکل 1: قیمت گذاری گزینه ها: این همه نسبی است. داوری نوسانات به نگه داشتن قیمت گزینه ها مطابق با یکدیگر کمک می کند. منبع: پلت فرم Thinkorswim. فقط برای اهداف مصور. عملکرد گذشته نتایج آینده را تضمین نمی کند.

تجارت بزرگ در یکی از این قیمت های اعتصاب ممکن است به خودی خود بر بازار تأثیر بگذارد. اما سازندگان بازار که برنامه های داوری نوسانات را اجرا می کنند ، می توانند خطر خود را از این تجارت در سایر اعتصابات ، محصولات مرتبط و سهام سهام زیرین برای محافظت از خطرات گسترش دهند. این و سایر معاملات پرچین می توانند به ضرب و شتم ضربه هر یک از سفارشات بزرگ کمک کنند و قیمت ها را هماهنگ نگه دارند.

استراتژی های ساخت بازار: آنها همه چیز در مورد ریاضیات است

همه اینها به تاکتیک های سازنده بازار و استراتژی های ساخت بازار و چگونگی تفاوت آنها با معامله گران خرده فروشی کاهش می یابد. در سطح پایه ، هر دو هدف یکسان دارند: به حداکثر رساندن بازده و مدیریت خطرات. چگونه آنها در مورد آن پیش می روند می تواند متفاوت باشد.

به عنوان مثال ، سازندگان بازار گزینه از مدل های قیمت گذاری نظری برای تعیین احتمالات با توجه به ورودی های خاص ، مانند روزهای انقضا ، قیمت زیرین ، نرخ بهره و اقدامات نوسانات ، برای تعیین ارزش نظری یک گزینه استفاده می کنند.

یک سازنده بازار که می تواند در زیر بخرد و از ارزش نظری بالاتر بفروشد ، می تواند با گذشت زمان جلوتر شود. یک سازنده بازار گزینه ای که ممکن است در هر مقطع زمانی معینی تجارت کند ، صدها یا حتی هزاران اعتصاب مختلف در تعدادی از سهام ، روی تجارت فردی متمرکز نیست ، بلکه مزیت ریاضی که سازندگان بازار آن را "لبه" می نامند. اگر آنها بتوانند به طور مداوم از معاملات فردی جدا شوند ، می توانند با گذشت زمان و با مدیریت ریسک محتاطانه ، "تئوریک را تحقق بخشند."

یکی دیگر از تکنیک های سازنده بازار: مدیریت ریسک موجودی

هنگامی که سازندگان بازار موقعیت ها را مدیریت می کنند ، تفاوت آن با هر یک از صاحب مشاغل که انبار یک محصول را ذخیره می کند ، متفاوت نیست. به یک کشاورز فکر کنید که ذرت زیادی برای فروش دارد. کشاورزان دقیقاً نمی دانند که زمان فروش زمان آن است که قیمت آن کجا خواهد بود ، اما آنها می توانند با استفاده از نوع دیگری از مشتقات ، این خطر را از بین ببرند.

سازندگان بازار نمی دانند که قیمت هر چیزی در آینده نیز خواهد بود. اما آنها از داده های تجاری از سراسر بازارها استفاده می کنند تا به تعیین قیمت های منصفانه برای جایی که مایل به خرید یا فروش در هر مقطع زمانی معین هستند ، کمک کنند. و در روند ساخت بازارها و گرفتن طرف دیگر جریان سفارش ، موجودی را جمع می کنند. آنها غالباً از سهام ، گزینه ها ، قراردادهای آتی یا سایر مشتقات استفاده می کنند تا به آنها در مدیریت ریسک کمک کنند.

درست است. شخص در آن طرف سفارش شما تمام پاسخ ها را ندارد. سازندگان بازار به سادگی معامله گران حرفه ای هستند که ممکن است در مورد موقعیت های خود کمی متفاوت از یک معامله گر خرده فروشی یا سرمایه گذار فکر کنند. این روش متفاوت تفکر و انگیزه متفاوت است که بازارها را برای همه کسانی که از آنها استفاده می کنند ، عمیق تر می کند.

• فیس بوک
• توییتر
• وابسته به لینکدین
• پست الکترونیک