گزینه ها

گزینه یک توافق نامه قراردادی است که به خریدار این حق را می دهد اما تعهد به خرید یا فروش دارایی مالی در تاریخ یا قبل از تاریخ مشخص نیست. با این حال ، فروشنده این گزینه موظف است تصمیم خریدار را دنبال کند.

گزینه های تماس

حق خرید دارایی مالی با قیمت تمرینی مشخص (قیمت اعتصاب) در یا قبل از انتخاب تاریخ ورزش

حق فروش دارایی مالی با قیمت تمرین مشخص در تاریخ یا قبل از تاریخ ورزش

قیمت ورزش (قیمت اعتصاب)

قیمتی که در آن امنیت خریداری یا فروش می کنید

تاریخ انقضا

آخرین تاریخی که در آن می توان از این گزینه استفاده کرد ، حقوق و تعهدات خریدار و فروشنده تماس و گزینه های قرار داده شده در زیر خلاصه می شود.

خریدار

فروشنده

حق خرید دارایی

در صورت استفاده از گزینه ، تعهد به فروش دارایی

حق فروش دارایی

در صورت استفاده از گزینه ، تعهد به خرید دارایی

تصمیم به خرید گزینه تماس به عنوان موقعیت طولانی گفته می شود ، در حالی که تصمیم به فروش گزینه تماس یک موقعیت کوتاه است.

اگر قیمت تمرین یک گزینه برابر با قیمت فعلی دارایی باشد ، گفته می شود که گزینه در پول است. گزینه تماس (قرار داده شده) در پول است که قیمت فعلی روی دارایی بالاتر از (در زیر) قیمت ورزش باشد. به همین ترتیب ، اگر قیمت فعلی زیر (بالاتر) قیمت تمرینی باشد ، گزینه تماس (Put) از پول خارج است.

با توجه به حق استفاده از گزینه ، دو نوع گزینه کلی وجود دارد:

- تماس آمریکایی که می تواند در تاریخ یا قبل از تاریخ تمرین انجام شود

- تماس اروپایی که فقط در تاریخ ورزش قابل انجام است

مقدار گزینه

ارزش یک گزینه در انقضا ، تابعی از قیمت سهام و قیمت ورزش است. برای دیدن این موضوع ، ارزش گزینه را برای خریدار یک تماس در نظر بگیرید و با قیمت ورزش 18 یورو در سهام نوکیا گزینه ای قرار دهید.

اگر قیمت سهام 18 باشد ، هر دو تماس و گزینه قرار داده شده 0 ارزش دارند زیرا قیمت ورزش برابر با ارزش بازار سهام نوکیا است. هنگامی که قیمت سهام بالاتر از 18 یورو افزایش می یابد ، خریدار گزینه تماس گزینه ای را اعمال می کند و تفاوت بین قیمت سهام و قیمت ورزش را به دست می آورد. بنابراین ، اگر قیمت سهام به ترتیب 19 ، 20 یورو و 21 یورو افزایش یابد ، ارزش گزینه تماس 1 ، 2 یورو و 3 یورو است. وقتی قیمت سهام پایین تر از قیمت ورزش باشد ، خریدار از آن استفاده نمی کند و از این رو ، ارزش برابر با 0 است. برعکس با گزینه Put.

ارزش خریدار یک تماس و گزینه های قرار داده شده را می توان به صورت گرافیکی در یک نمودار موقعیت نشان داد:

از آنجا که فروشنده یک تماس و یک گزینه قرار داده شده موقعیت مخالف خریدار را به خود اختصاص می دهد ، می توان گزینه تماس و گزینه Put را به صورت زیر نشان داد:

بازپرداخت کل یک گزینه ، مبلغ قیمت اولیه و ارزش گزینه در هنگام استفاده است. نمودار زیر سود خرید گزینه تماس با قیمت ورزش 18 یورو را با قیمت 2 یورو و گزینه قرار داده شده با قیمت ورزش 18 یورو با قیمت 1. 5 یورو نشان می دهد.

توجه داشته باشید که اگرچه سود خریدار گزینه تماس منفی است وقتی تفاوت بین قیمت سهم و قیمت ورزش بین 0 تا 2 یورو باشد ، اما استفاده از گزینه بهینه است زیرا ارزش گزینه مثبت است. همین مورد برای خریدار گزینه PUT نیز وجود دارد: هر زمان که قیمت سهم زیر قیمت تمرینی باشد ، بهینه برای استفاده از قرار دادن آن است.

چه چیزی مقدار گزینه را تعیین می کند؟

در جدول زیر تأثیر بر ارزش پیش بینی شده تماس خلاصه شده و گزینه افزایش قیمت سهام زیربنایی ، قیمت ورزش ، نوسانات قیمت سهام ، زمان به سررسید و نرخ تخفیف را ارائه می دهد.

تأثیر بر. قیمت گزینه افزایش در.

زنگ زدن

قرار دادن

1. قیمت سهام اصلی (P)

2. قیمت ورزش (سابق)

3. نوسانات قیمت سهام (A)

4. زمان انقضاء گزینه (T)

5. نرخ تخفیف (R)

1. قیمت سهام زیرین

تأثیر قیمت گزینه افزایش قیمت سهام زیرین به طور شهودی از نمودار موقعیت دنبال می شود. اگر قیمت سهام زیرین ارزش تماس (PUT) را برای افزایش قیمت تمرین خاص افزایش دهد (کاهش می یابد).

2. قیمت ورزش

این به طور مستقیم از نمودار موقعیت دنبال می شود زیرا گزینه CALL (PAS) تفاوت بین قیمت سهام زیرین و قیمت ورزش (قیمت ورزش و قیمت سهام زیربنایی) است. برای قیمت سهام زیربنایی داده شده ، با افزایش قیمت تمرین ، ارزش تماس کاهش می یابد (افزایش می یابد)

3. نوسانات قیمت سهام زیربنایی

گزینه های تماس را در دو سهام در نظر بگیرید. تنها تفاوت بین دو گزینه تماس ، نوسانات در قیمت سهام زیرین است: یک سهام دارای نوسانات قیمت سهام پایین است ، در حالی که دیگری بالایی دارد. این تفاوت در نمودارهای موقعیتی نشان داده شده است که خط زنگ شکل توزیع احتمال قیمت سهام آینده را نشان می دهد.

برای هر دو سهم احتمال 50 درصد بیشتر شدن قیمت سهام از قیمت اعمالی وجود دارد که به معنی مثبت بودن ارزش اختیار معامله است. با این حال، برای گزینه سمت راست، احتمال مشاهده مقادیر بالای گزینه مثبت به طور قابل توجهی در مقایسه با گزینه سمت چپ بیشتر است. بنابراین، نتیجه می شود که ارزش گزینه مورد انتظار در نوسانات قیمت سهام در حال افزایش است.

4. زمان انقضای گزینه

اگر نوسانات قیمت سهام پایه به طور مثبت با ارزش اختیار معامله مرتبط باشد و نوسان 02 در هر دوره اندازه گیری شود، نتیجه می شود که نوسان تجمعی در دوره های t فرعی t-02 است. بنابراین، ارزش اختیار معامله با زمان تا انقضا رابطه مثبت دارد.

5. نرخ تنزیل

اگر نرخ تنزیل افزایش یابد، ارزش فعلی قیمت اعمال کاهش می یابد. با هر چیز دیگر برابر، ارزش اختیار افزایش می یابد زمانی که ارزش فعلی قیمت اعمال کاهش می یابد.